Структура и особенности функционирования рынка ценных бумаг

Структура рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг (РЦБ) подразделяется на первичный и вторичный.

Первичный рынок – это рынок первых и повторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов. Важнейшая черта первичного рынка – это полное раскрытие информации для инвесторов, что позволяет сделать обоснованный выбор ценных бумаг для вложения денежных средств.

Вторичный рынок – это рынок, на котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги. Важнейшая черта вторичного рынка – это его ликвидность, то есть способность поглощать значительные объемы ценных бумаг в короткое время, при небольших колебаниях курсов и при низких издержках на реализацию.

Кроме того, РЦБ можно классифицировать:

• по территориальному признаку (международный, национальный и региональный рынки)
• видам ценных бумаг (рынок акций, рынок облигаций и т.п.)
• видам сделок (срочный форвардный) рынок, спотовый (кассовый) рынок
• эмитентам (рынок государственных ценных бумаг, рынок корпоративных ценных бумаг и т.п.)
• срокам (рынок кратко-, средне-, долгосрочных и бессрочных ценных бумаг)
• отраслевому и другим признакам

При этом в некоторых странах основную посредническую роль на РЦБ играют крупнейшие коммерческие банки.

Рынок ценных бумаг включает биржевой и внебиржевой (уличный) рынки.

Биржевой рынок исчерпывается понятием фондовой биржи. Это особый, организованный рынок, на котором обращаются ценные бумаги наиболее высокого качества и операции, на котором совершают профессиональные участники рынка ценных бумаг. Основные задачи фондовой биржи – обеспечить:

• постоянство, ликвидность и регулирование рынка,
• определение цен,
• учет рыночной конъюнктуры.

Внебиржевой рынок охватывает рынок операций с ценными бумагами, которые совершают вне фондовой биржи. В международной практике через этот рынок происходит большинство первичных размещений, а также торговля ценными бумагами худшего качества, чем зарегистрированные на бирже.

В современной рыночной экономике жизненный цикл; ценных бумаг состоит из трех неравных по времени фаз:

• две-три недели уходит на конструирование нового выпуска ценных бумаг
• две-три недели уходит на первичное размещение нового выпуска ценных бумаг
• собственно обращение ценных бумаг, связанное с их долгой жизнью на вторичном рынке.

Ценные бумаги – исключительно специфический товар, у которого по сравнению с нормальным товаром, крайне смещен баланс между собственной стоимостью и потребительской стоимостью в пользу второй. То есть, курс (цена) фондовой бумаги определяется в первую очередь ее ценностью для продавца (эмитента) и покупателя (инвестора). В данном случае собственно стоимость или номинал не играет главенствующей роли.

Поэтому спрос на ценные бумаги со стороны инвесторов формируется на основе таких факторов, как:

• прибыльность – способность ценной бумаги приносить
• доход через процент, дивиденд или в результате роста курса на бирже
• степень риска – возможность понести потери,
• ликвидность – возможность для держателя выручить за них деньги.

Все эти факторы должны учитываться инвестором в сопоставлении с альтернативными формами вложения средств, к которым можно отнести помещение денег в банк, приобретение каких-либо товаров, организацию собственного дела.

Для создания рынка ценных бумаг необходимы определенные предпосылки. Однако важнейшим условием эффективного функционирования рынка ценных бумаг, при котором ценные бумаги будут продаваться и покупаться за деньги, является полноценное выполнение деньгами своих функций. Невыполнение деньгами своих функций сильно ограничивает, принижает действие системы стимулов и мотивов при операциях с ценными бумагами. Институтами фондового рынка являются фондовые биржи, аукционы, сети брокерских контор. При этом понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают.

РЦБ корреспондирует с такими видами рынков, как денежно-финансовый рынок, денежный рынок и рынок капиталов. Посредством этих рынков происходит перемещение денежно-финансовых ресурсов. На денежном рынке происходит движение краткосрочных (до одного года) накоплений, на рынке капиталов – перемещение средне- и долгосрочных накоплений (свыше одного года). Поэтому рынок ценных бумаг является сегментом, как денежного рынка, так и рынка капиталов.

В настоящее время в зависимости от банковского или небанковского характера финансовых посредников выделяют такие модели фондового рынка, как небанковская модель (США), где в качестве посредника выступают небанковские компании по ценным бумагам, банковская модель (Германия), где посредником выступают банки, и смешанная модель (Япония) – посредниками являются как банки, так и небанковские организации.